Im ersten Artikel dieser Serie darüber, wie man Kryptowährungen handelt, haben wir zwischen dem Denken über Risiko und Chancen unterschieden - bezogen auf kurzfristige Preisvolatilität und langfristige Vermögensperformance.
Im Allgemeinen gilt die Konzentration auf den langfristigen Zeitraum als Investieren, während das Umsetzen von Strategien über einen kurzen Zeitraum das ist, was wir als Trading bezeichnen.
Trading erfordert eine spezifische Art der Analyse, weil der Fokus ausschließlich auf kurzfristiger Preisvolatilität liegt, die durch verschiedene Faktoren angetrieben wird als die, die sich über Monate und Jahre abspielen.
Dies wird als Technische Analyse bezeichnet, und um sie zu verstehen, musst du mit den grundlegendsten Dingen beginnen, wie etwa was der Preis ist und woher er kommt.
Woher kommen Krypto Preise?
Wenn wir uns weiterhin auf Bitcoin als unser Beispiel konzentrieren, ist der Preis eine Messung des wahrgenommenen Werts von Bitcoin im Verhältnis zu einer bestehenden Währung (wie dem Euro) und wird durch die Interaktionen von Käufern und Verkäufern festgelegt.
Die Preisbeziehung zwischen zwei Vermögenswerten wird als Trading-Paar bezeichnet, wie zum Beispiel Bitcoin und der Euro, das durch dreibuchstabige Tickersymbole angezeigt wird: BTC/EUR.
Der wahrgenommene Wert ist vollständig subjektiv, aber die häufigste Ansicht ist, dass der Wert von Bitcoin aus seinem Potenzial stammt, die Funktion einer neuen Art von Internetgeld zu erfüllen, d.h. als Wertspeicher und Tauschmittel.
Die Wahrnehmung der Käufer ist, dass der Preis von Bitcoin (in Euro bewertet) steigen wird, dass er im Verhältnis zu seinem zukünftigen Potenzial als neues Geld unterbewertet ist, aber die Meinung darüber, zu welchem Preis es sich zu einem bestimmten Zeitpunkt kaufen lässt, kann variieren.
Verkäufer halten bereits Bitcoin, sind jedoch bereit, sie zu verkaufen, in dem Glauben, dass der relative Euro-Preis kurzfristig eher sinken wird oder es bessere relative Chancen gibt, ihr Kapital freizusetzen; Jeder Verkäufer wird eine andere Meinung darüber haben, zu welchem Preis er verkaufen sollte.
Wo die Meinung dieser beiden Gruppen - Käufer und Verkäufer - aufeinandertreffen, wird ein Euro-Äquivalent-Preis festgelegt - der höchste Preis, den ein Käufer zu zahlen bereit ist, wird mit dem niedrigsten Preis abgeglichen, zu dem ein Verkäufer bereit ist zu verkaufen, und ein Austausch findet statt.
Der Preis wird als Spot-Preis bezeichnet, weil er den Preis repräsentiert, den Käufer und Verkäufer bereit sind, sofort zu akzeptieren.
Wenn Märkte für ein Vermögen reifen, entstehen andere Preismechanismen, bekannt als Derivate, die Spekulationen über den Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft ermöglichen.
Die sogenannten Futures sind ein wesentlicher Bestandteil der Preisfindung, und die Einführung von Bitcoin-Futures im Dezember 2017 wird als wichtiger Meilenstein und Voraussetzung für andere mit Bitcoin verbundene Finanzprodukte wie einen börsengehandelten Fonds (ETF) betrachtet, der Investoren die Möglichkeit gibt, in einen Fonds zu investieren, der einfach den Preis von Bitcoin verfolgt, aber ohne tatsächlich etwas zu besitzen.
Preisfindung & Börsen
Der Prozess der Identifizierung eines fairen Werts für Bitcoin wird als Preisfindung bezeichnet. Jeder Marktteilnehmer wird theoretisch alle verfügbaren Informationen über Bitcoin nutzen - technische und fundamentale - und das Verhalten anderer Marktteilnehmer berücksichtigen, um den wahren Preis zu entdecken.
Wir werden die Einflüsse auf die Preisfindung später iin dieser Lektion genauer betrachten aber zu diesem Zeitpunkt konzentrieren wir uns nur darauf, die Idee einzuführen, dass der Preis von Marktteilnehmern entdeckt wird und der Handel durch Börsen erleichtert wird.
Börsen gleichen Käufer und Verkäufer ab - die ihre Meinung über den Preis über Trades ausdrücken wollen - kontinuierlich rund um die Uhr, 365 Tage im Jahr und generieren den Preis von Bitcoin - und hier kommt der Preis her; eine Einigung über den wahrgenommenen Wert zu einem bestimmten Zeitpunkt.
Jede Börsenplattform funktioniert unabhängig, gleicht das Angebot (Verkäufer) und die Nachfrage (Käufer) ihrer eigenen Kunden ab; es gibt keine einzige Quelle der Preiswahrheit für Bitcoin außerhalb von Börsen.
Preisaggregatoren wie Coinmarketcap ziehen Preise von den größten Börsen ein und verwenden einen gewichteten Durchschnitt - unter Berücksichtigung des Transaktionsvolumens - um einen breiten Preiswert zu erzeugen.
Du siehst am Bild unten, dass es Preisunterschiede unter den zehn wichtigsten Börsen gibt, die zum Handelsvolumen von Bitcoin beitragen. Dieser Unterschied ist größer, wenn das Trading-Paar unterschiedlich ist.
Die aggregierten Börsendaten von Coinmarketcap können als zuverlässig genug betrachtet werden, um einen Preisbenchmark für Bitcoin darzustellen, aber da die Möglichkeit, Bitcoin zu kaufen, auf der Welt variiert, kann die Preisfindung verzerrt sein.
Hindernisse für die Preisfindung von Bitcoin
Wenn die Marktbedingungen gleich sind, wird sich der Preis über Börsen nicht stark unterscheiden, was ein Zeichen für einen effizienten Markt ist. Andernfalls würden Benutzer einfach zum niedrigsten Preis an Börse A kaufen und zum höchsten verfügbaren Preis an Börse B verkaufen (auch als Arbitrage bekannt)
Im Vergleich zu reiferen Vermögenswerten - wie Gold oder Fiatwährungen - hat Bitcoin noch einen langen Weg vor sich aber angesichts der täglich gehandelten Milliarden wird sein Preis effizienter, was bedeutet, dass er selten zu einem hohen Aufschlag an Börsen gehandelt wird. Arbitrage kommt vor, ist jedoch nur in großem Maßstab - durch professionelle Trader - effektiv und nicht relevant für jemanden, der gerade dabei ist zu lernen, wie man Kryptowährungen handelt.
Es gibt jedoch eine wichtige Ausnahme bei der Preisfindung von Bitcoin und der potenziellen erheblichen Variation zwischen Börsen.
Wo eine Börse in verschiedenen Marktbedingungen existiert, wie in Ländern mit schwachen Fiatwährungen und strengen Kontrollen über den Austausch/Bewegung dieser Währung - wie Venezuela, Argentinien, Nigeria und der Türkei - wird der Preis von Bitcoin tatsächlich viel höher sein, da die Nachfrage größer ist.
Dieser kürzliche Artikel von Coindesk veranschaulicht den Punkt, mit Bitcoin, das in Nigeria aufgrund der Schwäche des Naira und der Versuche, seinen Gebrauch zu gesetzlich zu verbieten, zu einem Aufpreis gehandelt wird. Der Aufpreis bezieht sich jedoch nicht auf den Preis von Bitcoin, sondern auf die informelle Umrechnung (Schwarzmarktpreis) des Naira zum Dollar.
Die Kontrollen, die auf Kauf/Verkauf in diesen spezifischen Märkten gelegt werden, behindern den natürlichen Prozess der Preisfindung, da die Nachfrage der Menschen in der Türkei nur lokal gedeckt werden kann. Arbitrage ist aufgrund der Logistik des Zugangs zum Kauf/Verkauf über diese Märkte schwierig.
Over-the-Counter (OTC) - Handel außerhalb der Börse
So können wir jetzt in sehr grundlegender Weise verstehen, wie der Preis von Bitcoin durch die Interaktion von Käufern und Verkäufern an Börsen erreicht wird. Börsen sind jedoch nicht der einzige Weg, um Bitcoin zu kaufen.
Wenn eine Einzelperson oder Organisation eine große Menge Bitcoin kaufen oder verkaufen möchte, möchten sie möglicherweise nicht über eine Börse gehen, da es wahrscheinlich nicht genügend Käufer oder Verkäufer zum gewünschten Preis geben wird. Und da Börsen Handelsabsichten offenlegen (wie wir unten sehen werden), kann allein das Aufgeben einer Order an einer Börse den Preis beeinflussen.
Diese Art von Transaktion wird als OTC - Over the Counter - bezeichnet und findet außerhalb des regulären Börsenmarkts statt. Trades werden über einen Broker verhandelt und beinhalten sehr hohe Summen. Wir werden mehr über OTC erklären, während wir diesen Abschnitt aufdecken.
Die beschriebene Interaktion zwischen Käufern und Verkäufern an Börsen wird in Echtzeit übertragen, abgesehen von den tatsächlichen Kundendaten und das Verständnis dieser Informationen ist ein wesentlicher Bestandteil der Kunst des Handels.
Börsen-Orderbuch
Eine Börse wird teilen, zu welchem Preis ein Käufer bereit ist, Bitcoin zu kaufen, und wie viel er zu diesem Preis kaufen möchte. Dies wird als Gebot bezeichnet.
Zusammen mit der Liste der Gebote, sortiert nach Preis, wird das Orderbuch der Verkäufer angezeigt und gibt Details zu Verkaufsangeboten an, der Preis und die Menge, zu der Verkäufer es austauschen möchten. Dies wird als Ask bezeichnet.
Diese Informationen zeigen den Einfluss von Käufern und Verkäufern auf den Preis. Sobald ein Gebot und ein Ask abgeglichen sind, findet eine Transaktion statt, die den Preis festlegt.
Im Folgenden ist ein Beispiel-Screenshot eines Orderbuchs für ein Bitcoin/USD-Handelspaar.
Als Trader versuchst du zu interpretieren, was das Orderbuch dir über das aggregierte Interesse sagt - ist es unausgewogen in Richtung Verkaufen oder Kaufen? Signifikante Gebote zu einem bestimmten Preis deuten auf Unterstützungsebenen hin, oder umgekehrt könnten Asks darauf hinweisen, dass der Preis Schwierigkeiten haben könnte, eine bestimmte Marke zu überschreiten.
Es ist wichtig zu beachten, dass das Orderbuch Limit Orders darstellt, die zu bestimmten Preisen für bestimmte Beträge angefordert werden. Bitcoin wird auch über Market Orders gehandelt, bei denen der Käufer oder Verkäufer den besten verfügbaren Preis zu diesem Zeitpunkt akzeptieren möchte.
Das Tiefendiagramm
Das Orderbuch ist tabellarisch und dynamisch, sodass es schwierig zu lesen sein kann. Aber wie wir sehen werden, machen ernsthafte Trader Dinge nicht einfach nur nach Augenmaß.
Um eine einfache Möglichkeit zu bieten, zu interpretieren, was das Orderbuch sagt, werden Gebote und Asks und ihre relativen Mengen visuell in einem Tiefendiagramm dargestellt.
Das Tiefendiagramm ist ungefähr V-förmig und besteht aus zwei abfallenden rechtwinkligen Dreiecken mit potenziellen Käufern auf einer Seite (aus dem Orderbuch) mit dem höchsten Gebot, das auf der anderen Seite dem niedrigsten Ask aller potenziellen Verkäufer gegenübersteht.
Das Tiefendiagramm kann es einfacher machen, Widerstandsniveaus zu finden - wo eine Preissenkung wahrscheinlich stabilisiert wird - oder Verkaufswände, wo ein steigender Preis möglicherweise Schwierigkeiten hat, eine große Anzahl von Asks zu einem bestimmten Preis zu überwinden.
Natürlich sind das Orderbuch und das Tiefendiagramm dynamisch. Die Stimmung aller Teilnehmer ändert sich ständig, sodass das, was du aus den Daten ableitest, nur so wertvoll ist wie die Stabilität dieser Stimmung.
Während du Charts analysierst, musst du auch ein Auge auf die Informationen haben, auf die die Charts reagieren. Darüber werden wir später sprechen.
Durchgeführte Trades
Sobald der Käufer und Verkäufer an einem Punkt zufrieden sind - entweder durch Market- oder Limit-Orders - wird ein Trade durchgeführt, der den Preis zu diesem Zeitpunkt definiert.
Historische Trades sind auch als Teil einer Handelsanzeige verfügbar und können wertvolle retrospektive Informationen liefern, aber die fundamentalste Darstellung ist ein Price Chart.
Ein Chart bietet einen einfachen visuellen Hinweis auf die Preisgeschichte sowie die Möglichkeit, Muster abzuleiten, die dann die Geheimzutat deines Versuchs bilden können, zukünftige Preise vorherzusagen.
Das Verständnis eines Charts ist die nächste wichtige Lektion darüber, wie man Kryptowährungen handelt.
Bình luận